آنچه باید درباره پذیره نویسی امروز بدانید!
امروز سه شنبه ۱۹ مهر ماه پذیره‌نویسی نخستین صندوق املاک و مستغلات آغاز خواهد شد و معاملات ثانویه واحدهای سرمایه‌گذاری این صندوق پس از اتمام عرضه و اخذ مجوز فعالیت صندوق شروع خواهد شد.
به گزارش بورس تابناک به نقل از نبض بورس، امروز سه شنبه ۱۹ مهر ماه اطلاعیه ای توسط مدیر نهادهای مالی شرکت فرابورس ایران منتشر شد که در آن اطلاعیه از پذیره‌نویسی و عرضه واحدهای سرمایه‌گذاری صندوق سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات مدیریت ارزش مسکن خبر داده شده بود.
زمان پذیره نویسی
این صندوق ۲۷ شهریور ماه جاری نزد مرجع ثبت شرکت‌ها به ثبت رسیده که دوره فعالیت بعد از دریافت مجوز ۵ سال درنظر گرفته شده است که با تایید سازمان بورس نیز قابل تمدید است.
تاریخ پذیره‌نویسی از امروز، ۱۹ مهر ماه شروع شده و تا ۲ آبان ماه سال جاری ادامه خواهد داشت.
عرضه کننده کیست؟
براساس این اطلاعیه، صندوق بازنشستگی کشوری به عنوان عرضه‌کننده معرفی شده است. صندوق بازنشستگی کشوری ۳۰ میلیون واحد سرمایه‌گذاری عادی صندوق املاک و مستغلات را در نماد «ارزش مسکن» عرضه خواهد کرد.
ارزش مبنای هر واحد سرمایه‌گذاری این صندوق ۱۰ هزار ریال در نظر گرفته شده و و حداقل تعداد واحدهای سرمایه‌گذاری عادی قابل عرضه برای عموم مطابق با اساسنامه صندوق ۳۰ میلیون واحد است. تعداد واحدهای سرمایه‌گذاری ممتاز و عادی ۱۵ میلیون واحد است.
فعالیت این صندوق در چه زمینه هایی خواهد بود؟
یادآور می‌شود، فعالیت اصلی صندوق، جمع‌آوری سرمایه از سرمایه‌گذاران و اختصاص آن به خرید و تملک دارایی‌های غیرمنقول موضوع سرمایه‌گذاری، اجاره دادن املاک و مستغلات در تملک، فروش دارایی‌های غیرمنقول موضوع سرمایه‌گذاری، سرمایه‌گذاری در واحدهای سرمایه‌گذاری صندوق های املاک و مستغلات و صندوق‌های زمین و ساختمان و سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار شرکتهای ساختمانی پذیرفته شده در بورس است.
فعالیت فرعی صندوق نیز سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار رهنی، سرمایه‌گذاری در واحدهای سرمایه‌گذاری صندوق‌های در اوراق بهادار با درآمد ثابت، سرمایه‌گذاری در سایر ابزارهای مالی در اوراق بهادار با درآمد ثابت و سپرده‌های بانکی و گواهی سپرده بانکی و سرمایه‌گذاری در یک دارایی ثابت دریافت تسهیلات است. صندوق، عواید ناشی از این فعالیت را بین سرمایه‌گذاران تقسیم می‌کند.
روش استاندارد ثبت دارایی ثابت در اظهارنامه مالیاتی
ثبت دارایی ثابت و نگهداری آن‌ها یکی از امور مهم در حسابداری محسوب می‌شود نکته مهم‌تر روش استاندارد ثبت دارایی ثابت در اظهارنامه مالیاتی است. در جدول صورت وضعیت مالی شما باید عددنهایی و محصول جدول استهلاک دارایی ها را مطابق با اجرای مقررات ماده ۱۴۹ اصلاحی قانون مالیاتهای مستقیم مصوب ۱۳۹۴/۰۴/۳۱ و بنا به پیشنهاد شماره ۱۶۱۹۹/۲۰۰ مورخ ۱۳۹۵/۱۰/۱۱ سازمان امور مالیاتی کشور درج نمایید. این مقررات و ضـوابط اجرایی مربوط به هزینه استهلاک دارایی ها و هزینه های تأسـیس در ۲۱ مـاده و ۴ تبصـره به انضمام جداول دارایی های استهلاک پذیر در قالـب ۲۵ گروه و ۱۳ صـفحه به تصویب وزیر امور اقتصادی و دارایی رسیده است.
فهرست مطالب
دارایی چیست؟
دارایی‌های یک موسسه (شرکت؛ واحد اقتصادی؛ فروشگاه و غیره) در مقابل سرمایه و یا بستانکاران آن به وجود می‌آید. دارایی‌های یک موسسه بر سه بخش عمده تعریف می‌گردد: ۱) دارایی جاری ۲) دارایی نامشهود ۳) دارایی ثابت
همان‌طوری‌که از تعریف دارایی‌های ثابت و دارایی‌های نامشهود برمی‌آید؛ هزینه‌های انجام شده برای کسب این‌گونه دارایی‌ها برای یک دوره مالی نبوده و برای سالهای متمادی مورد استفاده قرارمی‌گیرند. اما از آنجایی که هزینه‌های انجام شده برای این‌گونه هزینه ها برای کسب درآمد می‌باشد؛ لذا هم استانداردهای پذیرفته شده حسابداری و هم قوانین مالیاتی آن را پذیرفته و مقرراتی را برای مستهلک نمودن آن‌ها وضع نموده‌اند. به همین دلیل ماده ۱۴۹ و بخشنامه‌های مربوطه تعاریف و مقررات مختلف برای قبول نمودن هزینه استهلاک توسط ممیزین محترم مالیاتی می‌باشد. بدین منظور جدول استهلاک صنایع های مختلف تعریف تا موسسه‌های مختلف از آن پیروی نمایند.
طبق تبصره ۱ ماده ۱۴۹ ق م م افزایش بهای ناشی از تجدید ارزیابی دارایی های اشخاص حقوقی، با رعایت استانداردهای حسابداری مشمول پرداخت مالیات بر درآمد نیست و هزینه استهلاک ناشی از افزایش تجدید ارزیابی نیز به عنوان هزینه قابل قبول مالیاتی تلقی نمی‌شود.
دارایی‌های جاری
این‌گونه دارایی‌ها دارای گردش دریک سال مالی بوده که موجودیت آن ثابت نبوده و برای کسب درآمد روزانه مصرف می‌گردد مانند پول نقد؛ موجودی بانک ها؛ بدهکاران؛ پیش دریافتها و غیره.
دارایی‌های نامشهود
دارایی‌هایی هستند که قابل لمس نبوده و شرکت برای آن هزینه نموده (پرداخت برای استفاده از یک نام تجاری و یا به‌وجود اورده یک نام تجاری)؛ حق اختراع؛ حق برند یا نام تجاری و یا نوشتن یک برنامه(نرم افزار) کاربردی شرکت های کامپیوتری؛ هزینه‌های تاسیس و غیره.
دارایی‌های ثابت
دارایی هایی هستند که برای استفاده طولانی مدت خریداری می‌شوند و احتمالاً به سرعت به پول نقد تبدیل نمی‌‌شوند. مانند زمین، ساختمان، ماشین الات و تجهیزات.
طبق استاندارد حسابداری شماره ۱۱ اجزای بهای تمام شده دارایی ثابت مشهود شامل برآورد اولیه مخارج پیاده‌سازی و برچیدن دارایی و بازسازی محل نصب آن از بابت تعهدی است که در زمان تحصیل دارایی تقبل می‌شود. در زمان تحصیل دارایی، این مخارج و تعهد مرتبط با آن براساس ارزش فعلی اندازه‌گیری می‌شود. طبق استاندارد قبلی از بابت مخارج مزبور، طی عمر مفید دارایی، ذخیره لازم در حسابها منظور می‌گردید.
روش استاندارد ثبت دارایی ثابت در اظهارنامه مالیاتی
اظهارنامه مالیاتی علاوه بر اطلاعات خواسته شده برای یک دوره مالی؛ حاوی صورتهای مالی (عملکرد سود و زیان و صورت وضعیت مالی) می‌باشد. بدیهی است در صورتیکه صورتهای مالی مطابق استانداردهای پذیرفته شده حسابداری و همچنین مفاد ماده ۱۴۹ و بخشنامه‌های مربوطه تهیه شده باشد؛ باید عینا در اظهارنامه مالیاتی منعکس شود. یعنی:
گردش حساب دارایی‌های ثابت
| ارزش دارایی ها در سرمایه‌گذاری در یک دارایی ثابت اول دوره | خرید طی دوره | فروش طی دوره | مانده دارایی در پایان دوره | استهلاک در اول دوره | استهلاک طی دوره | استهلاک دارایی‌های فروخته شده | ارزش دفتری دارایی‌ها |
| ۲۰۰ | ۵۰ | ۷۰ | ۱۸۰=۲۰۰+۵۰-۷۰ | ۴۰ | ۲۰ | ۱۰ | ۱۳۰=(۴۰+۲۰-۱۰)-۱۸۰ |
همانطور که در مقاله نکات کلیدی اظهارنامه مالیاتی (بخش سوم) توضیح دادیم داخل جدول صورت وضعیت مالی در اظهارنامه مالیاتی، دو کادر با عناوین مجموع خرید دارایی‌های ثابت طی دوره و مجموع خرید سایر دارایی‌ها طی دوره وجود دارد. در واقع تکمیل صحیح این قسمت و عدد صحیح از ارزش دفتری دارایی ها در جدول صورت وضعیت مالی باعث ثبت استاندارد دارایی ثابت در اظهارنامه مالیاتی است.
کادر اول پایین جدول صورت وضعیت کلید مورد نظر ماست؛ که اهمیت فوق‌العاده دارایی‌های ثابت را نشان می‌دهد. سازمان امور مالیاتی مقدار ثبت شده در این کادر را با میزان اعلام شده در دفاتر سال قبل شما مقایسه می‌کند؛ و در صورت وجود افزایشی که در دفاتر سال جاری (سال ارائه اظهارنامه) ثبت نشده باشد، معادل ۸۰% مالیات متعلق جریمه خواهید شد. دقت کنید که این جریمه غیرقابل بخشش است.
نحوه ثبت دارایی‌های ثابت در شرکت
دارایی های ثابت یکی از مهم‌ترین اموال یک سازمان می‌باشد. به منظور نگهداری از اموال و جلوگیری از حیف و میل شدن آن‌ها و همچنین محاسبه استهلاک؛ سازمان می‌بایستی دارای یک دفتر ثبت اموال بوده و یا حداقل آن‌ها را در یک سیستم کاردکس نگهداری نماید. معمولا در دفتر اموال و یا سیستم کاردکس، اطلاعات اموال مانند
- زمان خرید و یا هزینه اتمام و به کارگیری دارایی می‌بایستی ثبت گردد.
- هزینه خرید و یا قیمت تمام شده دارایی.
- محل استقرار دارایی.
- تخمین مدت عمر دارایی.
- زمان شروع استهلاک دارایی.
- پلاک گذاری دارایی که بیانگر محل استقرار؛ تعداد (در صورتیکه از یک دسته باشند) مثلا چندمین صندلی و یا میز از یک دسته خرید.
- تعمیرات اساسی. مثلا یک پرس در صورتیکه هزینه اساسی برروی آن شده باشد میتواند به قیمت اصلی اضافه و مستهلک گردد (تبصره‌های ماده ۱۴۹ و بخشنامه‌های مربوطه).
- در نظر گرفتن و ثبت اطلاعات تعمیرات اساسی.
فواید ثبت اطلاعات دارایی‌ها در دفتر اموال یا کاردکس اموال
در سازمانهای بزرگ مخصوصا سازمان‌هایی که دارای شعب مختلف بوده و یا شرکت‌هایی که دارای کارگاه‌های تولیدی در نقاط مختلف کشور و یا حتی خارج از کشورباشند دفتر اموال یا کاردکس اموال به منظور کنترل دارایی‌های خود بوده که بتوانند از آن‌ها محافظ کنند. از طرفی سرمایه‌گذاری در یک دارایی ثابت صرفه نظر از استفاده مالی در حسابداری قیمت تمام شده کالا و مراکز هزینه و همچنین کنترل دارایی از نظر قانون م.م و قانون تجارت نیز داشتن دفاتر اموال ضروری بوده تا علاوه بر وجود فیزیکی آن‌ها مدارک مثبته که در اسناد حسابداری ثبت گردیده را پشتیبانی نماید.
مثال برای پلاک دارایی‌های ثابت
شرکت تولیدی و صنعتی نیک دارای دفتر مرکزی و دو کارخانه در نقاط مختلف دارد. نوع اموال: ۱ – ساختمان. ۲ ماشین الات تولیدی. ۳ – ماشین الات غیر تولیدی. ۴ – لوازم و ماشین الات اداری اداری (میز و صندلی و غیره) . ۵ – محل استقرار.
پلاک اموال تولیدی
| محل استقرار | چندمین ماشین | تعداد | ماشین الات تولیدی / غیر تولیدی |
| ۰۱ | ۰۰۱ | ۱۰ | ۲ |
پلاک اموال غیر تولیدی
| محل استقرار | چندمین ماشین | تعداد | ماشین الات تولیدی / غیر تولیدی |
| ۰۲ | ۲۲ | ۵۰ | ۴ |
اطلاعات کاردکس و یا دفتر اموال
| ردیف | مشخصات دارایی | قیمت تمام شده دارایی | تاریخ خرید | تاریخ تعمیرات اساسی | هزینه تعمیرات اساسی | توضیحات تعمیرات |
| …. | …. | …. | …. | …. | …. | |
| …. | …. | …. | …. | …. | …. | |
| نحوه استهلاک | شروع استهلاک | مبلغ استهلاک | ||||
| …. | …. | …. | …. | …. | …. |
بدیهی است اموالی که در یک جا مستفر نمی‌باشند مانند اتومبیل و کامیون و غیره را نمی‌توان پلاک کوبی نمود به همین دلیل برای شناسایی آن‌ها از یک سیستم کاردکس و یا ثبت در دفاتر استفاده خواهد شد.
چگونه از صندوق‌های سرمایه‌گذاری سود دریافت کنیم؟
سوالی که همیشه در بین مردم مطرح بوده است این است که چگونه می‌توانند در بازار سهام سرمایه‌گذاری کنند، این افراد معمولا دارای شغل هستند و نمی‌توانند روزانه چندین ساعت از وقت خود را صرف بازار سرمایه کنند.
به گزارزش خبرنگار ایبِنا، از طرف دیگر عده‌ای از مردم هستند که سرمایه مازاد دارند، اما به دلیل نا آشنایی با بازار سهام و همچنین به دلیل ترس از بازار بورس، در این بازار سرمایه گذاری نمی‌کنند. حال سوال پیش می‌آید که این دو گروه چگونه می‌توانند به بازار سهام اعتماد و سرمایه گذاری و کسب سود کنند.
فعالان این بازار به این دو گروه استفاده از «صندوق‌های سرمایه گذاری» را پیشنهاد می‌دهند. زیرا صندوق‌های سرمایه گذاری به پشتوانه تیم مدیریت حرفه‌ای و با تجربه‌ای که دارد و همچنین با مدیریت ریسکی که انجام می‌دهند، به ندرت پیش می‌آید که در بلند مدت دچار زیان شوند.
صندوق‌های سرمایه گذاری برای افرادی که نه دانش بازار سرمایه را دارند و نه این که وقت دارند تا صرف معاملات سرمایه‌گذاری در یک دارایی ثابت روزانه بازار سهام کنند، بسیار مفید است. در این جا لازم است تا با انوع صندوق‌های سرمایه گذاری آشنا شویم.
صندوق‌های سرمایه گذاری براساس نوع فعالیت، ترکیب دارایی‌ها و در نتیجه میزان ریسک و بازده به انواع مختلفی تقسیم می‌شوند. برای انتخاب بهترین صندوق سرمایه گذاری لازم است تا با انواع آن‌ها آشنا باشید.
۱. صندوق‌های سهامی: این صندوق‌ها در سهام‌ها سرمایه‌گذاری می‌کنند و به همین دلیل ریسک بالایی دارند. این صندوق‌ها خود به دو نوع پر ریسک و کم ریسک تقسیم می‌شوند. در صندوق‌های کم ریسک بیشتر سعی شده است که سرمایه داخل صندوق به شرکتهای بنیادی با ارزش بالاتر اختصاص یابد، مانند شرکت فولاد مبارکه. اما در صندوق‌های پر ریسک از سهام‌های کوچک بازار که اهرمی هم هستند و ریسک بالایی دارند خریداری می‌شوند. به طور معمول بازدهی این صندوق‌ها بیش از هر چیز دیگری از شرایط کلی بازار سرمایه تاثیر می‌پذیرد.
۲. صندوق‌های مختلط: حدود نیمی از دارایی این صندوق‌ها در اوراق با درآمد ثابت و نیم دیگر در سهام سرمایه گذاری می‌شود؛ بنابراین ریسک و بازدهی صندوق‌های مختلط، بین صندوق‌های با درآمد ثابت و سهامی قرار می‌گیرد. همچنین این صندوق‌ها مزایای سهام و اوراق درآمد ثابت را توأمان دارند. بدین معنی که پتانسیل کسب بازده بالاتر به وسیله سهام و نوسانات قیمتی کمتر به وسیله اوراق درآمد ثابت را فراهم می‌کنند.
۳. صندوق‌های درآمد ثابت: این صندوق‌ها حداقل ریسک ممکن را نصیب سرمایه‌گذاران خود می‌کنند، زیرا مدیران صندوق‌های سرمایه‌گذاری منابع مالی حاصل از فروش واحدهای این صندوق‌ها را عمدتاً به سپرده‌های بانکی و یا خرید اوراق بهادار کم ریسک مثل اوراق مشارکت، اوراق اجاره و اوراق خزانه و… اختصاص می‌دهند تا بتوانند سود قابل قبولی برای سرمایه‌گذاران محقق کنند؛ بنابراین سود این اوراق همانند بهره بانکی است، اما یک یا دو درصد بیشتر از بانک سود می‌دهد، بنابراین این صندوق‌ها از سپرده‌گذاری در بانک‌ها نیز جذاب‌تر هستند.
۴. صندوق‌های مبتنی بر سکه طلا: عمده دارایی این صندوق‌ها به سرمایه گذاری در اوراق بهادار مبتنی بر سکه طلا که در بازار سرمایه معامله می‌شوند، تخصیص پیدا می‌کند. بازدهی صندوق‌های سرمایه گذاری طلا تقریبا مشابه بازدهی سکه طلا بوده و ریسک سرمایه‌گذاری در آن‌ها بالاست.
با صندوق سرمایه گذاری قابل معامله یا ETF آشنا شوید
«صندوق سرمایه گذاری قابل معامله یا ETF» صندوق‌های سرمایه گذاری هستند که از نظر چگونگی سرمایه گذاری در آن‌ها به دو دسته تقسیم می‌شوند. دسته اول مبتنی بر «صدور و ابطال» است و افراد باید مستقیما به کارگزاری مراجعه کنند و از ان جا اقدام به خرید صندوق کنند، اما در نوع دوم یعنی «صندوق‌های قابل معامله یا ETF» خرید و فروش واحدهای آن از طریق سامانه معاملاتی آنلاین کارگزاری‌ها امکان پذیر است. به عبارت دیگر، صندوق‌های ETF مانند سهام شرکت‌ها هستند.
در پایان لازم به ذکر است که سرمایه گذاران باید با خود را بشناسند تا مقدار پذیرش ریسکی که می‌توانند انجام دهند را پیدا کنند و پس از ان سرمایه‌گذاری در یک دارایی ثابت اقدام به خرید صندوق‌ها کنند. افرادی که ریسک گریز هستند از صندوق‌های نوع سوم با صندوق‌های درامد ثابت استفاده می‌کنند و افرادی که ریسک کمی می‌پذیرند از صندوق‌های سهامی با ریسک کم و صندوق‌های مختلط استفاده می‌کنند.
بررسی ارتباط غیرخطی بین سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ثابت و عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
هدف اصلی این پژوهش بررسی رابطۀ غیرخطی بین سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ثابت و عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 86-90 به طور کلی و با توجه به تفاوت میزان سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ثابت در صنایع مختلف، به تفکیک صنعت است. به منظور بررسی فرضیۀ پژوهش، از دادههای تابلویی استفاده شده است. سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ثابت به عنوان متغیر مستقل و عملکرد شرکت به عنوان متغیر وابسته و اندازۀ شرکت، ساختار سرمایه، سودآوری، تقسیم سود و نرخ بیکاری به عنوان متغیر کنترلی سرمایه‌گذاری در یک دارایی ثابت مورد بررسی قرار گرفتند. نتایج به دست آمده حاکی از وجود رابطۀ غیرخطی بین کلیۀ شرکتهای موجود در نمونه می‌باشد؛ در صنایع کانی غیرفلزی، و محصولات غذایی، بین سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ثابت و عملکرد شرکت، رابطۀ U شکل وجود دارد؛ یعنی یک نقطۀ حداقل خواهیم داشت که در آن به ازای سطح معینی از سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ثابت، عملکرد حداقل خواهد شد. همچنین، نتابج نشان داد که در صنعت محصولات شیمیایی، رابطۀ U شکل وارونه است، که در آن یک نقطۀ حداکثر یا بهینه وجود دارد و برای سطح معینی از سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ثابت، عملکرد حداکثر می‌شود.
کلیدواژه‌ها
20.1001.1.20088914.1394.6.20.2.9
مراجع
Aiken, L.S, and West, S.G. (1991). Multiple regression: testing and interpreting interactions, Sage Publications, Newbury Park, CA.
Arabsalehi, M, Saeedi, A. and Abedi, A. (2011). The relationship between net operating assets and return on the shares of companies listed in Tehran Stock Exchange. Journal of accounting developments, 2: 89-112 [In Persian].
Bahramfar, N., and Shamsalam, H. (2004). Effect of accounting variables on abnormal returns following stock listed companies in Tehran Stock Exchange. Journal of Accounting and سرمایه‌گذاری در یک دارایی ثابت Auditing Review, 37: 23-50 [In Persian].
Baños-Caballero, S., García-Teruel, P.J., and Martínez-Solano, P. (2013). Working capital management, corporate performance, and financial constraints. Journal of Business Research, 67: 332-338.
Barton, S.L. (1988). Diversification strategy and systematic risk: another look. Academy of Management Journal, 31, 75-166.
Bernard, A.B, and Jensen, J.B. (2007). Firm structure, multinationals, and manufacturing plant deaths. Journal of Review of Economics and Statistics, 89, 1-11.
Booth, L, Aivazian, V, Demirguc-Kunt, A., andMaksimovic, V. (2001). Capital Structure in DevelopingCountries. Journal of Finance, 56, 87-130.
Bosworth, B., and Triplett, J. (2000). What’s new about the new economy? IT, economic growth and productivity, Brookings Papers on Economic Activity, www.brookings.edu/views/papers/bosworth/20001020.pdf
Chung, K. H, Pruitt, W. S. (1994). A simple approximation of Tobin’s q. Financial Management, 23, 70-74.
Darabi, R, Karimi, A. (2010). The effect of the growth rate of fixed assets on stock returns. Journal of Financial Accounting and Auditing, 8: 99-130 [In Persian].
Desineh, M., Ahadi Sarkani, Y., and Noori Fard, Y. (2009). Assess the relationship between the structure of financing and investment decisions relating to the assets of listed companies in Tehran Stock Exchange. Journal of Management,16: 18-29 [In Persian].
Fruqhi, D., and Nadem, M. (2010). The effects of organizational characteristics on the relationship between profits and efficiency. Journal of Financial Accounting, 7: 73-96 [In Persian].
Ghemawhat, P. (1991). Commitment: the dynamic of strategy. free press: New سرمایه‌گذاری در یک دارایی ثابت York. Available at: http://www.jstor.org/stable/3117002.
Hair, J.F., Anderson, R.E., Tatham, R.L. and Black, W.C. (1998). Multivariate Data Analysis, 5th ed., Pearson Education, Upper Saddle River, NJ.
Hambrick D.C., and Finkelstein, S. (1987). Managerial discretion: A bridge between polar views of organizations. Research in Organizational Behavior; 9, 369-406.
Harris, F.H. (1988). Capital intensity and the firm’s cost of capital. The Review of Economics and Statistics, 70, 587-94.
Hendricks, K.B, and Singhal, V.R. (2001). Firm characteristics, total quality management, and financial performance. Journal of Operations Management, 19, 269-85.
Hurdle, G. (1974). Leverage, risk, market structure, and profitability. Review of Economics and Statistics, 56, 478-85.
Jorgenson, D.W, and Vu, K. (2005). Information technology and the world economy. Scandinavian Journal of Economics, 12, 631-50.
Kwoka, J.E, and Ravenscraft, D.J. (1986). Cooperation v. rivalry: price-cost margins by line of business. Economica, 53, 351-63.
Lee ,S., and Xiao, Q. (2011). An examination of the curvilinear relationship between capital intensity and firm performance for publicly traded US hotels and restaurants. International Journal of Contemporary Hospitality Management, 23, 862 – 880.
Lee, S., Koh, Y., and Ho, K. K. (2011). Moderating effect of capital intensity on the relationship between leverage and financial distress in the U.S. restaurant industry. International Journal of Hospitality Management, 30, 429–438.
Lubatkin, M, and Chatterjee, S. (1994). Extending modern portfolio theory into the domain of corporate diversification: does it apply?. The Academy of Management Journal, 37, 109-36.
Martin, S. (1983). Market, firm and economic performance, Brothers Monograph Series in Finance and Economics, NYU Graduate School of Business, New York, NY.
Miller, M. and Rock, R. (1985). Dividend policy under asymmetric information. Journal of Finance, 40, 1031-51.
Parsayan, A., and Bozorgasl, M. (2010). Cost Accounting: with Emphasis on Management Issues. Fifth Edition. Tehran: Termeh Publications [In Persian].
Reitenga, A.L. (2000). Environmental regulation, capital intensity, and cross-sectional variation in market returns. Journal of Accounting and Public Policy, 19, 189-98.
Scott, J.T., and Pascoe, G. (1984). Capital costs and profitability. International Journal of Industrial Organization, 2, 217-233.
Scott, J.T., Pascoe, G. (1986). Beyond firm and industry effects on profitability in imperfect markets. The Review of Economics and Statistics, 68, 92-284.
Shapiro, A.C., and Titman, S. (1986). An integrated approach to corporate risk management, in Stern, J.M. and Chew, D.H. (Eds), The Revolution in Corporate Finance, Blackwell, Oxford, 215-29.
Tabachnick, B.G, and Fidell, L.S. (1996). Using Multivariate Statistics, Harper Collins, New York, NY.
Hashemi, A, Sajaddoost, A. (2011). Introduction to the relationship with the financial flexibility to invest in fixed assets and the value of the company. Journal of Accounting and Financial Management. 4:59-74. [In Persian]
Momeni, M., and Faalqhayumi, A. (2012). Statistical Analysis Using SPSS. Seventh Edition. Tehran: Ketabno Publications [In Persian].
صورت جریان وجوه نقد
نخستین هدف صورت جریان وجوه نقد تهیهی اطلاعاتی در ارتباط با دریافتها و پرداختهای نقدی واحد تجاری در طی یک دوره حسابداری می‌باشد. دومین هدف آن تهیهی اطلاعاتی با مبانی نقدی در ارتباط با فعالیتهای عملیاتی، سرمایه‌گذاری و تامین مالی واحد تجاری است. بنابراین صورت جریان وجوه نقد گزارشی از دریافتهای نقدی، پرداختهای نقدی و خالص تغییرات در نتایج نقدی ناشی از فعالیتهای عملیاتی، مالیات بر درآمد، بازده سرمایه‌گذاری، سرمایه‌گذاری و تامین مالی شرکت در طی یک دوره حسابداری است.
طبقه بندی جریان نقدی:
صورت جریان وجوه نقد برای انعکاس تغییر در جریان نقد طی سال طراحی شده است. در این میان، تعریف وجوه نقد از اهمیت بالایی برخودار است. وجوع نقد به موجودی نقد و سپرده‌های دیداری نزد وبانکها و موسسات اعم از ریالی و ارزی (شامل سرمایه‌گذاری کوتاه مدت بدون سررسید) اطلاق می‌گردد.
طبق استانداردهای حسابداری ایران، صورت جریان وجوه نقد باید به ترتیب منعکس کننده جریانهای نقدی طی دوره، تحت سر فصلهای اصلی زیر باشد:
- فعالیتهای عملیاتی
- بازده سرمایه‌گذاری و سود پرداختنی بابت تامین مالی
- مالیات بر درآمد
- فعالیتهای سرمایه‌گذاری
- فعالیتهای تامین مالی
صورت جریان وجوه نقد هم چنین باید شامل صورت تطبیق ماندهی اول دوره و پایان دوره وجه نقد باشد.
شامل وجه نقد متآثر از عملیاتی است که در تعیین سود خالص به کار میروند. برای مثال دریافتهای نقدی بابت فروش کالا و خدمات و نیز پرداختهای نقدی به عرضه کنندگان جهت تحصیل موجودی و کارمندان جهت هزینهها.
مبلغ جریان های نقدی ناشی از فعالیتهای عملیاتی، یکی از شاخصهای اصلی ارزیابی توانایی فعالیتهای عملیاتی شرکت در ایجاد وجه نقد کافی جهت بازپرداخت وام ها،نگهداشت توان عملیاتی و پرداخت سود سهام است. موارد منعکس در این طبقه از صورت جریان وجوه نقد، جریانهای ورودی و خروجی وجه نقد مرتبط با سود عملیاتی است. نمونهای از جریانهای نقدی معمول که در این طبقه قرار میگیرند به شرح زیر می باشند:
مشتریان حاصل فروش کالا و ارائه خدمات
سایر درآمدهای عملیاتی مانند وجه نقد دریافتی حاصل از حق الامتیاز، حق الزحمه و کارمزد
بابت قردادهای منعقد شده با اهداف تجاری و عملیاتی
به فروشندگان کالا و خدمات
بابت حقوق و دستمزد
بابت مزایای پایان خدمت کارکنان
بابت قراردادهای منعقد شده با اهداف تجاری و عملیاتی
تفاوت بین جریان های ورودی و جریان های خروجی عملیاتی وجه نقد؛ خالص جریان وجه نقد ناشی از فعالیت های عملیاتی نامیده می شود. بسیاری از تحلیلگران، این مبلغ را بیش از سایر موارد دیگر مورد استفاده قرار می دهند، زیرا این مبلغ، معیار اندازه گیری سود خالص عملیاتی بر مبنای نقدی است. برای گزارش فعالیت های عملیاتی دو روش وجود دارد:
ب( روش غیر مستقیم
رویکرد مستقیم
در این رویکرد، خالص جریان نقدی ناشی از فعالیتهای عملیاتی با جمع تک تک جریانهای ورودی نقدی(از مشتریان و سایر منابع) و سپس کسر تک تک جریانهای نقدی خروجی (هم چون خرید کالا و پرداخت بابت هزینهها) بدست می‌آید.
برتری اصلی این رویکرد، انعکاس جداگانه دریافتها و پرداختهای ناخالص نقدی عملیاتی است. اطلاع از منابع مشخص دریافت نقدی و مقاصد مربوط به پرداختهای نقدی انجام شده در دورههای گذشته میتواند در براورد جریانهای نقدی آتی مفید واقع شود، لیکن این رویکرد با ارائهی جزئیات مربوط به خالص جریانهای نقدی ناشی از فعالیتهای عملیاتی، به این امر کمک می کند.
نحوهی سرمایه‌گذاری در یک دارایی ثابت عمل در روش مستقیم بدین صورت است که با در اختیار داشتن ماندههای ابتدا و پایان دوره حسابهای دفتر کل و تعدیل حسابهای صورت سود و زیان تعهدی، به جریانهای نقدی ناشی از فعالیتهای عملیاتی دست مییابیم.
رویکرد غیر مستقیم
این رویکرد با سود عملیاتی شروع و با انجام تعدیلاتی به شرح زیر به خالص جریان نقدی ناشی از فعالیتهای عملیاتی دست مییابیم:
اثر معاملات و رویدادهایی که دارای ماهیت غیر نقدی است اما در محاسبه سود عملیاتی منظور شده اند. مانند استهلاک و هزینهی مطالبات مشکوک الوصول و هزینهی مزایای پایان خدمت کارکنان.
اثر سرمایه‌گذاری در یک دارایی ثابت سرمایه‌گذاری در یک دارایی ثابت اقلامی که در محاسبه سود و زیان عملیاتی دوره جاری منظور شده اند، لیکن جریان های نقدی مرتبط با آن ها در این دوره انجام نشده است مانند افزایش یا کاهش در مانده حسابهای موجودی کالا، حسابهای در یافتنی، حسابهای پرداختنی و پیش پرداخت هزینهها.
چرا از سود عملیاتی شروع می کنیم نه از سود خالص؟
آن گروه از جریانهای نقدی که مرتبط با بخش عملیاتی سود و زیان است، در صورت جریان نقدی به عنوان جریان نقدی عملیاتی طبقهبندی می‌شود و فعالیتهای عملیاتی عبارت از فعالیتهای اصلی و مستمر مولد درآمد عملیاتی واحد تجاری است. از آنجایی که سود خالص شامل اقلام غیر عملیاتی نیز می‌باشد، بنابراین استفاده از سود عملیاتی ارجعتر است.
برتری اصلی روش غیرمستقیم آن است که تفاوت بین سود عملیاتی و جریان وجه نقد ناشی از فعالیتهای عملیاتی به گونه برجستهای نشان داده می‌شود. به نظر بسیاری از استفاده کنندگان از صورتهای مالی، چنین روشی در ارائهی تصویری از کیفیت سود واحد تجاری، حائز اهمیت اساسی است.
پرداختهای مرتبط با سود و کارمزد تامین مالی، سود سهام و درآمد سرمایه‌گذاری در سر فصل جداگانهای طبقهبندی می‌شوند. مطابق با استانداردهای ایران، به دلایل زیر سر فصل جداگانهای به نام ” بازده سرمایهگذاریها و سود پرداختنی بابت تامین مالی ” در صورت جریان نقدی پیش بینی شده است:
- جلوگیری از خدشه دار شدن یکنواختی ارائه صورت های مالی و در نتیجه تضعیف قابلیت مقایسه
- ایجاد و هماهنگی بین صورت جریان نقدی و صورت سود و زیان
- جلوگیری از تاثیر ساختار سرمایه واحد تجاری بر جریان نقدی ناشی از فعالیتهای عملیاتی
بازده سرمایه‌گذاری و سود پرداختنی بابت تامین مالی دربرگیرندهی دریافتهای حاصل از مالکیت سرمایه گذاری و سود دریافتنی بابت سپرده های سرمایه گذاری بلند مدت و کوتاه مدت بانکی و نیز پرداخت های انجام شده به تامین کنندگان منابع مالی بابت سود تضمین شده است. نمونه اقلامی که در این طبقه قرار میگیرند به شرح زیر است:
سود و کارمزد دریافتی
سود سهام دریافتی شامل سود سهام دریافتی از شرکتهای سرمایهپذیری که در سرمایه‌گذاری در آن‌ها به روش ارزش ویژه در حساب ها انعکاس یافته است.
سود وکارمزد پرداختنی
سود سهام پرداختنی
حصهای از اقساط اجاره به شرط تملیک پرداختنی که هزینه تامین مالی محسوب می‌شود..
جریان نقدی مرتبط با مالیات بر درآمد، در سرفصل فعالیتهای عملیاتی منعکس نمی‌شود و بصورت یک سر فصل جداگانه گزارش می‌شود. دلائل این موضوع را می توان به شرح زیر دانست:
- مالیات بر درآمد مربوط به فعالیتهای عادی و غیر عادی است. بنابراین انعکاس آن در سر فصلهای فعالیتهای عملیاتی گویای ماهیت آن نیست.
- تخصیص اختیاری مالیات بر سر فصل های مختلف
اهمیت رقم مربوط به مالیات بر درآمد و گزارشگری رقم پرداختی بابت مالیات جریان های نقدی مرتبط با مالیات بر درآمد برای اغلب استفاده کنندگان صورتهای مالی دارای اهمیت ویژه است. جریانهای نقدی مرتبط با این طبقه، تنها منحصر به پرداختها یا علی الحسابهای پرداختی از بابت مالیات بر درآمد و یا استرداد مبالغ پرداختی از همین بابت است و در برگیرندهی جریانهای نقدی مربوط به سایر انواع مالیاتها هم چون مالیاتهای تکلیفی، و مالیاتهای مستقیم وضع شده بر تولید یا فروش نمیباشد.
این طبقه شامل جریانهای ورودی و خروجی نقدی مربوط به تحصیل یا فروش دارایی‌های عملیاتی (اموال،ماشین آلات و تجهیزات)، خرید و فروش سرمایهگذاریهای کوتاه مدت و بلند مدت، دارایی‌های نامشهود و نیز پرداخت و وصول تسهیلات اعطایی به اشخاص مستقل از واحد تجاری به جز کارکنان می باشد. نمونه اقلامی که در این طبقه قرار میگیرند به شرح زیر می باشند:
فروش اموال، ماشین آلات و تجهیزات
فروش دارایی‌های نامشهود
تحصیل اموال، ماشین آلات و تجهیزات
سرمایه بلند مدت در اوراق بهادار و اوراق مشارکت
وامهای نقدی پرداختی به سایر اشخاص
تحصیل سایر دارایی های مورد استفاده در عملیات مانند دارایی های نا مشهود
این طبقه شامل جریانهای ورودی و خروجی نقدی مربوط به فعالیتهای تامین مالی (استقراض یا انتشار سهام) جهت دریافت وجه نقد برای واحد تجاری است. جریانهای خروجی نقد زمانی رخ می‌دهد که اصل مقادیر به مالکان و اعتبار دهندهگان برگشت داده شود. نمونه اقلامی که در این طبقه قرار میگیرند به شرح زیر هستند:
محل انتشار نقدی سهام
اعتبار دهندگان از محل سرمایه‌گذاری در یک دارایی ثابت انتشار اوراق بدهی
به اعتبار دهنده گان بابت اصل وام و استقراض دریافتی
بابت حصه اصل اقساط اجاره به شرط تملیک
بازخرید سهام (سهام خزانه)
یک قاعده اساسی
افزایش دارایی و کاهش بدهی و هزینه و ستانده = بدهکار = خروج وجه
کاهش دارایی و افزایش بدهی و درآمد و آورده = بستانکار = ورود وجه
فرض : قاعده فوق بر قرار است . مگر خلاف آن ثابت شود.
نمونه ای از مواردی که بر خلاف قاعده پیش گفته هستند :
استهلاک دارایی‌ها – مطالبات مشکوک الوصول- درآمد سرمایه گذاری (روش ارزش ویژه) معاوضه دارایی‌ها (بدون سرک نقدی)- تخصیص اندوخته- سود سهمی- تبدبل سهام ممتاز- تبدیل اوراق قرضه (هر دو روش)- انتشار غیر نقدی سهام- تجدید ارزیابی دارایی ثابت- افزایش ارزش سرمایه گذاریها- کاهش ارزش سرمایه گذاریها -کاهش ارزش موجودیها- ضایعات غیر عادی- هزینه جذب نشده تولید و سایر موارد مشابه غیر موثر بر جریانات نقدی
در هر یک از موارد نمونه ذکر شده فوق نه اقلام بدهکار شده منجر به خروج وجه ، و نه اقلام بستانکار شده منجر به ورود وجه می گردد.
مبادلاتی نظیر نمونه های پیش گفته ، نباید در متن صورت جریان وجوه نقد انعکاس یابد.
(برخی از آنان نظیر انتشار غیر نقدی سهام ، معاوضه دارایی‌ها و … در یادداشتهای همراه صورتهای مالی به گونهای مناسب افشا می‌گردد)
منابع تهیه صورت جریان وجوه نقد
الف ( ترازنامه ابتدا و پایان سال مربوط
ب ( صورت سود و زیان و صورت گردش سود انباشته سال مربوط
ج ( برخی اطلاعات تفصیلی طی سال مربوط (اغلب این اطلاعات به فعالیتهای سرمایه‌گذاری و تامین مالی مرتبط است).
ارتباط بین ترازنامه و سودوزیان با صورت جریان وجوه نقد
پیش پرداخت و سفارشات کالا
بیمه و مالیات پرداختنی
صورت جریان وجوه نقد
انواع فعالیتهای واحد تجاری که منجر به جریانات نقدی می‌گردد (بر اساس استاندارد حسابداری شماره 2 ایران)
دیدگاه شما